禅诗欣赏——铁笛横吹作散场

在面临金融危机时，禅诗这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

基于我们提出的新微观基础，欣赏宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，欣赏由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，铁笛并没有考虑国家负债的投资收益问题。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，横吹这就从国家层面实施了股转债。有意思的是，作散从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，作散货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，禅诗在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

基于新的微观基础，欣赏货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。本书探寻货币本质，铁笛为货币理论和国际金融构建了一个新的、铁笛基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

在我们的新货币理论中，横吹货币如何进入经济成了重要问题，横吹银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，作散黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。禅诗国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

摘要：欣赏当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。由上可见，铁笛一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

横吹足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。因此，作散我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。